台產賣環亞 11個月賺兩億

Ocean:台北市松山區南京東路三段337號

工商時報2007।12।22

台產賣環亞 11個月賺兩億
【孫彬訓／台北報導】

　昨日以議價方式取得新光民生大樓的台灣產物保險，昨（二十一）日也同步指稱，元月透過子公司台產資產管理，標下環亞購物中心的一、二樓，為了拿下新光民生大樓，已經賣出，以總價二二．○四億元賣給璞真建設。

　此一交易，讓台產在短短十一個月內，入帳超過二億元。據了解，台產取得環亞的條件，是以土地每坪四八七萬元標得，而土地加上建物總價為二十億元。

　台產方面指出，為了籌措買民生大樓的資金，才會賣環亞，未來獲利的二億元，也將當作自備款之一，這次台產資產管理將有八成五向銀行貸款，貸款銀行則是新光銀行。

　據了解，這次售出環亞是採取議價方式，由台產資產董事會通過，在鑑價報告中，中聯不動產估價師聯合事務所評估為二一．八九億元，歐亞不動產估價師聯合事務所評估值則是二一．七四億元。

《其它相關新聞》

中國時報2007.12.22
台產賣環亞 不到1年賺2億
【陳怡慈／台北報導】

　為籌措購買新光銀行民生金融大樓資金，台灣產物保險昨公告，其子公司台產資產管理，把今年一月標下的環亞購物中心一、二樓，賣給樸真建設，處分利益約2億，換言之，短短不到一年，投資報酬率10%。

　台灣資產管理、德先、美亞鋼管昨日一起標下新光銀行民生金融大樓，台產表示，台灣資產管理出資22.55億元，其中的85%，係向出售分行的新光銀行借款。

　台產表示，本次賣環亞係採議價方式，經台產資產管理董事會通過，另外兩家的鑑價分別為，中聯不動產估價師聯合事務所估21।89億元，歐亞不動產估價師聯合事務所估21.74億元。

乏人問津 環亞三拍仍流標

【陳宥臻╱台北報導】繼周一新光民生金融大樓流標後，昨日多筆大型房地標售案相繼失利，台銀位於北市萬華區的五百零三坪土地及台北地院第三次拍賣的環亞百貨部分樓層均無人投標。

環亞百貨標售案一波三折，連續三次都未能順利賣出。104法拍屋總經理籃茂山指出，環亞百貨是重要的商辦指標案，包括六到十五樓的百貨樓層，面積達八千六百三十五坪，底價三十六點七億元，平均每坪底價四十二萬元，以南京東路商圈定位來看，底價並不高，第三次拍賣仍無人投標，令人意外。

台銀延平南路地流標
據了解，台北地方法院連續三次未成功標售的原因包括佔有權源不明、沒有公告以及這次的內容變更，第四次標售快則兩三周，慢則一個月。

此外，昨日台銀標售北市大面積土地也失利。台銀不動產管理部副經理張聰禮指出，台銀昨日標售最大面積的土地流標，地點位在延平南路和貴陽街口，佔地五百零三坪，底價是九點五億元，目前為一到二樓老式建築，商四土地。

市場人士表示，這塊延平南路土地的二分之一地底面積是捷運沿線，若要動工需要較高的技術門檻，流標後，預計明年標售底價可能打九折。

雖然台銀大面積土地沒有售出，但零星土地有三筆順利標出，包括位在附近的貴陽街二段、一百多坪土地順利出售，得標價八千多萬元幾乎等同底價，平均每坪土地底價七十五萬元，由兩名民眾合資得標。

勤美短評》明年獲利大幅成長 建議逢低買進

永豐投顧 2007-12-10

步入08 年建案獲利入帳高峰，建議買進

◆鋼材部門獲利下滑，前十月營收161.2 億元（+5.8％YoY），前三季毛利率僅5.63％，較去年同期減少1.2％，而第三季毛利率更大幅下滑到僅剩4％，致本業虧損477.5 萬元，主要是鋼胚價格上揚加上運費高漲，致鋼筋與銑鐵毛利率下滑超出預期所致。預期4Q07 在鋼筋及生鐵價格調漲，但成本仍高，因此業績恐仍呈現虧損，預期2007 年營收將達58.81 億元，本業貢獻6122萬元，折合EPS 約0.2 元。展望08 年，預期鋼胚成本將持續走揚，在不願賠售的情況下，出貨量僅將較07 年下滑20％，預期營收將達47 億元（-20％YoY），並呈現損平。

◆中國勤美達營運長期看好。受惠汽車零組件及壓縮機需求強勁，相關訂單已滿載至08 年，新增產能持續開出，勤美達今年前三季營收1.28 億美元（+50％YoY），且因高毛利率汽車零組件出貨比重提升，致營利率達17.75％較去年同期高3％，稅後2217 萬美元（+80％YoY），4Q 更在天津勤威廠的產能利用率由60％增加至85％，將優於3Q，預期07 年營收可達1.77 億美元，

稅後淨利達3200 萬美元（+77％YoY），可貢獻勤美4.3 億元，折合EPS 為1.6 元。08 年在相關訂單滿載下，可貢獻勤美5.9 億元，折合EPS 達2.2 元。

◆環亞百貨處分收益最快於1Q08 認列。根據目前的市價來估算，環亞百貨6-14 樓（10 個樓層），可售出34 億元，扣除相關成本後，並按勤美的持有股分估算，可貢獻勤EPS 達2.8 元。

◆建案步入入帳高峰期。勤美樸真案開始入帳，今年可認列6％，08 年及09 年將認列38％，加上麗澤、臨沂案及璞真久石讓都已銷畢，將陸陸續續於未來三年入帳。貢獻勤美07、08 年及09 年EPS 為0.8 元、3.1 元及3.1 元。

◆08 年EPS 可達7 元以上。研究處預期2007 年營收將達58.81 億元（-3％YoY），稅前淨利達5.6 億元（-35％YoY），稅後EPS 達2.09 元。08 年營收達47 億元（-20％YoY），獲利在環亞案處份收益及建案入帳，稅前淨利可達19.2 億元（+242％YoY），稅後EPS 達7.25 元（不含環亞案可達4.46 元）。

◆投資建議，由於環亞案已進入法院強制執行階段，1Q08 有機會認列收益，加上相關建案步入入帳高峰期，將使明年獲利大幅成長，建議逢低買進，一年期目標價59 元（07 年底淨值）+(PER=13X08 年勤美達EPS)+(PBR=2X 建案貢獻)+ (PBR=1X 其他)。